2026年1月初，委内瑞拉政局突变，导致拉美地区政治与经济环境不确定性有所上升，个别国家出现政局波动与外部因素叠加的复杂局面。在此背景下，拉美地区整体投资安全环境面临结构性挑战。
巴西作为中国在拉美最大贸易伙伴与投资目的地，凭借其制度韧性、资源禀赋、多元包容的社会结构与战略自主性，成为中资企业规避高风险敞口的关键锚点。尤为关键的是，巴西社会以多民族融合为底色，宗教氛围较为温和，不存在强烈的排外性意识形态，也没有形成根深蒂固的地缘政治对抗传统，对外关系长期秉持务实平衡原则，法律体系相对成熟健全，为外资提供了可预期的制度环境。
与此同时，外部资金与规则体系对巴西资源开发领域的参与程度正在提升。例如，美方正通过美国国际发展金融公司（U.S.International Development Finance Corporation，DFC）提供针对性战略融资，并依托矿产安全伙伴关系（Minerals Security Partnership，MSP）设定排他性技术与合规准则，深度介入巴西矿业开发，意图在锂、稀土等关键资源领域获取优先或独家购买权，从而在源头实现对供应链的排他性锁定。由此，亦会提升外资参与巴西关键资源开发的不确定性与竞争复杂性。
基于上述背景，以及地缘政治环境变化与区域不确定性上升的现实情境，本文从资源供应安全、外资准入制度、战略自主立场与本币结算进展四个维度，系统评估现阶段中资企业在巴西投资的稳定性，并提出“合规为本、本地为基、多元为盾、共赢为要”的风险缓释路径，为中资企业在动荡地缘中行稳致远提供参考。
一、中资企业在拉美投资的三重结构性风险
传统认知中，拉美被视为资源富集但政治波动的“高收益—高风险”市场。近年来区域内一系列外部干预事件表明，相关风险已不再局限于经济政策调整或金融约束，而是在“民主治理”“能源安全”“供应链韧性”等政策叙事框架下，逐步外溢为政治层面的突发性变化，甚至引发区域性权力结构的重构，进而对既有投资计划产生直接冲击。在此背景下，中资企业在拉美投资面临三重叠加风险。
（一）“资源—金融”合作模式的地缘约束
过去十余年，中委“石油换贷款”模式曾被视为南南合作典范。但该模式高度依赖单一政权信用与大宗商品价格稳定，一旦外部环境或政策条件发生变化，整体稳定性将受到较大挑战。外部干预事件不仅可能导致既有原油出口通道中断，也会通过次级制裁等措施，对第三方企业参与相关能源项目形成约束，进而对“资源—金融”合作安排的实施路径造成冲击。
对中资企业而言，这意味着传统以资源抵押为基础的融资合作在拉美高风险国家已难以为继。即便在制度较稳的国家，若涉及锂、钴、镍等关键矿产，也可能触发美方以MSP为平台的供应链审查。
（二）债务回收与资产保全的金融围堵
美国依托其在国际金融体系中的主导地位及跨境监管能力，形成了覆盖全球的金融影响网络。2025年，美国围绕委内瑞拉石油贸易持续强化制裁执行，重点打击相关运输及贸易网络，多家企业被列入SDN清单，其中包括多家中国背景的航运及贸易公司。此类措施虽未直接针对巴西项目，但产生的威慑效应不容忽视——中资企业在拉美的跨境支付、担保或保险理赔，均需警惕因政治标签引致的风险敞口。
尤其值得关注的是，美国贸易代表办公室（USTR）近年来先后以“产能过剩”和“强迫劳动”为由连续启动两轮301调查，或将再次以调查为引，激活关税加征措施，全球贸易不确定性及企业经营风险同步加剧。
（三）区域联动下的产能倾销与市场挤压
美加墨协定（USMCA）复审临近，美方持续释放信号，强调原产地规则执行与打击转运规避，并探讨提高区域成分要求、完善溯源机制。北美供应链正由全球分工体系向区域内协同加速重构。规则强化与市场准入约束并行，一方面提升区域内产业配套，另一方面在客观上对区域市场供给结构产生影响，并对新进入项目形成竞争约束。
在此环境下，即便中资企业选择避开高危国别、聚焦巴西等“安全港”，仍难以完全隔离区域系统性风险。
二、巴西：地缘政治环境压力下的战略缓冲区
相较拉美多数国家，巴西具备更强的政治稳定性、法律体系完整性与外交自主性。根据《2024年度中国对外直接投资统计公报》，截至2024年底，中国对巴直接投资存量达34.39亿美元，涵盖能源、矿业、电力、交通与农业等多个领域。
（一）社会与制度基础：多元融合与法治保障
巴西是全球种族融合最典型的国家之一，欧洲、非洲、原住民与亚洲移民共同塑造了其开放包容的社会文化。社会议题较少被宗教极端主义裹挟，政治话语中亦鲜见“文明冲突”或“外部威胁论”叙事。这种社会特质使得巴西对外资普遍持欢迎态度，较少出现基于身份政治的排外运动。
与此同时，巴西拥有拉美最完善的外资法律框架。宪法确立“自由企业、自由竞争及法律面前平等”的经济秩序原则，为包括外资在内的各类市场主体提供根本保障。在现行制度下，外资原则上适用与本国资本相同的监管规则，享受国民待遇；仅在边境土地、新闻媒体、商业航空及核能等极少数战略性领域存在特定限制。
中国在巴主要投资项目，尤其是能源、基础设施和矿产领域的大型项目，普遍通过公开招标、特许经营竞标或市场化并购等透明机制进入，依法设立本地法人实体，持续接受常态化公共监管。从准入审批到运营维护，关键环节均受技术标准、环境评估、社区许可及行业法规约束。这种以统一法律与行业监管为基础、以程序正义为约束的治理模式，构成了对外资一视同仁的制度底色，显著提升了投资的抗外部扰动能力。
（二）资源高地与外部博弈加剧
随着全球绿色转型加速，巴西作为锂、镍、铁矿石、石油等关键资源的供应高地，战略价值日益凸显，但这也使其成为大国博弈焦点。2025年以来，美方通过DFC向巴西矿业企业提供融资支持，推动关键资源流向美国及其盟友供应链体系；同时推动MSP制定“负责任采购”标准，实质排除未加入该联盟的企业参与高端电池供应链。
此外，关键矿产项目常面临严格的环境许可程序、原住民土地权属争议及社区抗议，审批周期长、不确定性高。中资企业需预判此类非市场风险，并在前期尽调中充分纳入社会许可（Social License to Operate）评估。
（三）中资企业工程实践与本地融合
在能源领域，国家电网美丽山特高压输电二期项目实现中国特高压直流输电技术首次大规模海外落地；油气领域，中石油、中海油联合中标盐下层油田Mero区块，持股20%；基建领域，中国交建参股企业中标巴西首条沉管隧道项目，中国中车供应贝洛奥里藏特地铁车辆；矿产领域，洛阳钼业控股卡塔朗铌磷矿，中国铝业积极收购巴西铝业公司股权。
尤为可贵的是，中资企业正从单向技术输出转向系统化本地适配。在特高压、新能源、轨道交通等领域，相关技术方案的运行可靠性与先进性已获验证，部分运维方法和安全设计已在巴西当地项目中转化应用。未来若能在优势领域推动中巴技术标准有效对接，将助力中企由合规适应迈向标准协同。
三、中资企业在巴西投资稳定性四维评估
（一）资源供应安全：机遇与围堵并存
巴西对华出口依存度高（2024年占其总出口28%），但美方正通过MSP构建“友岸供应链”，意图将关键矿产导向北美。
在此背景下，中资企业在相关领域的投资与运营，可能面临来自环境、劳工及社会责任等方面的关注与审查压力。例如环保与原住民权益相关议题，以及“强迫劳动”“生态影响”等指控在特定情况下可能引发贸易与合规层面的调查。
（二）外资准入制度：开放稳定但需关注动态调整
尽管法律框架成熟，但2025年下半年，巴西国会个别议员曾提议建立更严格的外国投资审查机制，将关键基础设施纳入国家安全范畴。虽未立法，但反映部分政界人士对“战略依赖”的担忧。中资企业应坚持高标准合规，主动对标当地法规与国际最佳实践，降低被误读风险。
（三）战略自主立场：务实平衡为主基调
巴西政府明确反对外部军事干预委内瑞拉，主张通过区域机制和平解决争端，体现对主权原则的坚守。其在中美之间维持多元平衡，不以意识形态划线。作为具备全球供应链节点地位的区域大国，巴西难以被单边操控，政权颠覆风险极低。但政党轮替可能带来阶段性政策波动，需密切跟踪。
（四）本币结算进展：突破初显但挑战犹存
2025年，中国人民银行与巴西中央银行续签本币互换协议，互换规模达1900亿元人民币（1570亿巴西雷亚尔）。2026年，“中巴通”获试点批复，由中资银行作为实施载体，推动两国债市互联互通，带动金融合作进一步深化。通过引入金砖国家新开发银行（NDB），中巴合作正将双边利益转化为多边共识，抬高外部干预成本。
然而，雷亚尔汇率波动大，人民币—雷亚尔衍生品市场不成熟，本地债券市场对中资企业开放有限，多数项目仍依赖美元融资，去美元化进程尚处初期。
四、风险缓释路径：在巴西构建“四位一体”稳健合作框架
（一）嵌入属地合规体系：将法律确定性转化为稳定基础
在项目可研阶段引入本地律所、环保顾问及社区代表参与，提前识别法律、环境及社会风险，增强项目前期合规性；将巴西技术标准协会（ABNT）规范及巴西劳动法规标准（NR）等纳入合同体系，明确技术与用工标准，提升项目执行过程的规范性与可控性；建立ESG信息披露机制，定期发布社区影响评估报告，增强项目透明度与社会沟通能力。
以国家电网美丽山项目为例，积极参与社会公益活动，与地方医疗机构合作，建立多处防疫站，深入土著部落履行社会责任，获巴西社会环境管理最佳实践奖，有效提升了项目的社会认可度与合规水平。
（二）讲好中国故事：主动提升国际传播能力与社会认知度
可通过发布葡萄牙语就业、税收及培训等信息，增强透明度；邀请当地主流媒体与研究机构参访项目，增强外部了解；联合高校开展经济社会影响评估，提升研究支撑；通过青年交流及体育合作等方式，增强与当地社会的互动。
在信息传播环境日益复杂的背景下，真实、透明且具备沟通力的表达，有助于提升项目的社会认知度，减少外部认知偏差对项目推进的影响。
（三）推动技术标准与运维本地化：从“中国建造”到“巴西运营”
建议提升本地化比例，增强产业链本地参与；与圣保罗大学（USP）、坎皮纳斯州立大学（Unicamp）共建培训中心，培养本地人才；开放运维数据接口，接入巴西国家监管机构，提升系统运行协同效率；推动中国合规管理体系与巴西本土治理智慧深度融合，例如，将中方“廉洁从业十不准”与巴西《反腐败法》的合规要求有机结合，形成双语行为准则；吸纳工会代表参与劳资协商，提升制度认同。
属地化经营不仅是提升用工比例，更是治理理念的共生共融。
（四）深化利益共同体建设：以共赢筑牢社会根基
可通过推进社区共建机制，扩大本地用工比例并配套开展职业技能培训，增强项目与属地社会的融合度；同时，与巴西本土大型企业开展合资合作，通过股权与项目层面的协同安排提升项目稳定性；此外，应在遵循多边规则的基础上参与区域合作与项目实施，强化与现有制度框架的衔接，以提升项目的合规性与外部认可度。
结语
近年来拉美地区环境变化表明，投资风险已由传统的经济与市场因素，逐步向政治、金融与社会因素叠加演变，因此对中资企业风险识别与应对能力提出了更高要求。巴西虽非绝对避风港，但其多元包容的社会基因、成熟的法治环境、务实的外交传统与深度嵌入的中资企业项目网络，共同构筑了相对稳健的合作基础。
未来，中资企业在拉美不应仅追求项目落地，更需构建政治可接受、经济可持续、社会可融入的合作范式。尤其要注重讲好中国故事、深化本土认同、融合合规智慧，将硬实力项目转化为软实力纽带。依托“合规为本、本地为基、多元为盾、共赢为要”的路径，中资企业在巴西的合作有能力在复杂地缘格局中行稳致远，不仅服务中国海外发展的可持续需求，也为巴西的绿色转型、产业升级与包容性增长注入持久动力。
来源：国际工程与劳务杂志，作者：姜新嫄、潘登