作为东南亚最大经济体，印尼近来频繁遭遇“股债汇”三杀，一度跃升为新闻热点。尤其是2025年3月25日，印尼盾兑美元汇率跌至16641：1，创1998年亚洲金融危机后新低。福无双至,祸不单行。特朗普政府4月2日宣布的“对等关税”政策中印尼赫然在列，受此影响，4月3日早盘印尼盾兑美元汇率跌至16754：1。2025年以来，印尼盾贬值已逾3%，表现堪忧。当前印尼盾的疲软不仅会对印尼财政和经济造成一定冲击，也影响我国对印尼的出口贸易与投资。
一、“免费午餐”终成昂贵账单
“对等关税”政策对印尼外汇市场造成巨大不利冲击，但“免费午餐”政策在很大程度上可谓是近期印尼盾一路暴跌的罪魁祸首。印尼现任总统普拉博沃在竞选期间曾承诺由国家财政出资向印尼所有学龄儿童和孕妇提供免费午餐，以此减少孩童营养不良和发育迟缓的问题。该计划虽为甜蜜的誓言，但依然难抵现实的骨感。
据报道，普拉博沃政府坚持兑现选举承诺让本已承压的印尼财政更加喘不过气，因而导致该项计划的社会反响低于政府预期。
世界银行与国际评级机构担心该计划的巨额投入会使印尼政府原先的预算赤字进一步恶化，海外投资者亦因印尼政府的“大手大脚”而心生恐慌，进而纷纷撤资，抛售资产。无独有偶，在印尼国内消费放缓、全球地缘局势紧张以及美国政府关税威胁等多重力量作用下，3月18日印尼股市遭遇重创，触发熔断机制并进入技术面上的熊市；与此同时，印尼的债券市场表现也十分欠佳。
仿佛1998年亚洲金融危机的“昨日重现”，印尼外汇市场在股市与债市大幅下行的多米诺骨牌效应下难以幸免于难。特朗普政府“对等关税”政策的接踵而至又是“当头一棒”，使印尼外汇市场雪上加霜。对于印尼这般高度依赖国际投资和海外贸易的经济体，汇率市场的如此颓势无疑让其政府在金融安全形势考量上“压力山大”。
二、扬帆南洋：中国对印尼贸易情况
中国与印尼双方贸易关系紧密，贸易规模不断扩大。据报道，中国已经连续13年成为印尼第一大进口来源国，连续7年成为印尼第一大出口目的国。除了原有在机电产品、纺织品、矿产品、农产品等领域的合作外，双方在食品、新能源、科技数码、生物产业等领域的合作也不断加强。
据海关总署统计，2024年中国对印度尼西亚进出口商品总值为1477.96亿美元，同比增长6.1%。2024年全年福建省对印尼进出口超过180亿美元，占同期全省对东盟进出口总值的28.6%，印尼俨然已成为福建省对东盟贸易的最大市场。受印尼庞大的市场潜力吸引，厦门出口企业不断加强对该市场的开拓。
三、动荡印尼：汇率之殇、政策迷雾与政治隐忧
在不断扩大的贸易规模下，印尼市场的潜在风险也不容忽视：
（一）汇率风险
印尼实行相对自由的外汇管理制度，印尼盾可自由兑换，资本可自由转移，外汇管制措施较少。近期受印尼国内资本市场疲软、全球地缘政治局势持续紧张与美国“对等关税”政策的影响，投资者信心受挫并在外汇市场大幅抛售印尼盾以寻求美元等避险货币。此番印尼盾的大幅贬值势必导致印尼买方面临较大的付款压力，从而延付款项甚至产生违约风险。
（二）政策风险
外汇政策层面，印尼虽实行相对自由的外汇管理制度，但这无法掩盖其外汇储备不足的现实。近期海外投资者的撤资与外汇出逃使印尼政府的外汇干预政策初露端倪。例如，2025年3月1日生效的新规要求自然资源出口商将全部外汇收益至少留存印尼国内一年。在特朗普政府“对等关税”政策的冲击下，后续外汇管制政策前景亦不明确。
财政政策层面，连续任职九年的财政部长穆莉亚妮将遭撤换的传言又为印尼未来财政政策的走向蒙上一层阴影。据印尼媒体报道，其对财政管理十分在行，任期内持续将财政赤字控制在GDP的3%红线以下。
产业政策层面，印尼一些主要对美出口的产业，如制鞋业、农产品加工业等，将受到美国关税政策的直接冲击，印尼国内企业将面临订单减少与资金周转等问题。对此印尼政府可能推动产业结构调整，使这些产业链的国内外上下游相关企业受到牵连。
（三）政治风险
印尼国内民族宗教矛盾宿怨短期难以消弭，社会不安定因素长期存在。例如巴布亚自治地区形势复杂，当地分离武装及独立组织一直持续开展相关运动，省内武装冲突及示威抗议活动频发，可能危及企业人员和财产安全。此次“股债汇”三杀及经济下行是社会矛盾爆发的潜在导火线。
四、笑看风云：企业避险妙计锦囊
（一）加强汇率风险管理
面对汇率大幅波动，出口企业可以考虑使用货币互换等金融衍生品对冲汇率风险，或在贸易合同中选择以币值稳定的货币结算，或根据对汇率走势的判断选择提前或推迟收汇。
（二）关注印尼政治动态与政策走向，加强账期管理
鉴于印尼国内消费疲软与经济下行的巨大压力，出口企业一方面应密切关注印尼当地政策、政局甚至美国对其贸易政策的相关变动，及时调整市场和投资策略，另一方面则应在投资与贸易开始前充分调查、评估印尼买方，并根据其信用评级灵活调整账期，避免过长账期带来应收账款风险。企业亦可凭借出口信用保险加强海外应收账款管理和风险保障。
原标题：《印尼盾兑美元汇率创历史新低，对印尼出口何去何从？》
来源: 中国信保厦门分公司，作者：席子立，中国信保贸易险理赔追偿部，理赔二处理赔专员